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【宏观热点】
利好因素：
1、内蒙古采取六大措施消化房地产库存。
利空因素：
1、地方债务风险蔓延：贵州债务规模一年半增长96%。
2、经济下行压力大 山东多家大型企业减员分流。
【产业信息】
●国务院会议确定进一步化解钢铁煤炭行业过剩产能的措施。会议决定，按照市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持的原则，一是以更加严格的安全、环 保、质量、能耗等标准，依法依规推动落后产能限期退出，引导企业通过兼并重组、转型转产、搬迁改造等主动退出产能。在近几年淘汰落后钢铁产能9000多万 吨的基础上，再压减粗钢产能1-1.5亿吨；较大幅度压缩煤炭产能。二是严控新增产能。严格督查落实国家2013年有关停止备案新增产能钢铁项目的决定。 原则上停止审批新建煤矿、新增产能的技改和产能核增项目。三是完善支持政策。设立工业企业结构调整专项奖补资金，按规定对地方化解过剩产能中的人员分流安 置给予奖补。支持金融机构做好呆账核销和抵债资产处置，完善不良资产批量转让政策。支持保险资金等社会资本参与企业并购重组，发展相关产权交易市场。会议 强调，要充分认识化解过剩产能的艰巨性和重要性，关键是多措并举做好职工安置。
解读：各省地方两会密集召开之际，国务院频提化解钢铁、煤炭产能过剩，并指导出台相应的保障措施，相信地方政府的压力也不会小。但对于地方而言，推动 钢企这样的纳税大户化解产能的动力并不是很强，人员安置和税收资金都是地方不愿意承担的风险，估计各地也是边走边看的想法吧。对于钢铁企业而言，从政府和 银行方面获取不到支持，新的一年钱途也十分黯淡。
●全球铁矿石贸 易面临中断风险，世界最大的生产商淡水河谷因涉嫌违反环境保护法而被巴西法院下令临时关闭其一个主要港口。巴西圣埃斯皮里图州法院要求Tubarao港暂 停进出口活动，因在海里发现了铁矿石和煤炭粉尘。淡水河谷在声明中称，从联邦警署收到该消息感到意外，其将采取所有适当的法律手段来确保港口恢复运营。
解读：Tubarao是巴西重要的铁矿出口港，该港口铁矿石年吞吐能力大约1.1亿吨，占全球货运量的8%，巴西出口到中国的铁矿多数是从这里启航 的。Tubarao关闭将使得巴西矿供应趋紧，但由于淡水河谷在东南亚有中转中心，所以如果禁止出口的时间不长的话，对实际的供应量不会造成太大影响。需 要注意的是，由于矿价长期低迷，市场盼涨情绪强，这样一个消息面的利好或许会引起畸形发酵，引起一轮新的上涨。这样农历春节后矿价、钢价可能会有一个开门 红行情。当然，具体情况还是要看巴西的禁出口令能持续多长时间吧。
【盘面汇总】
22日标普指数收涨37.91点，涨幅2.03%，报1906.90点；
道琼斯指数收涨210点，涨幅1.33%，报16093.51点；
纳斯达克指数收涨119.12点，涨幅2.7%，报4574.93点；
纽约COMEX黄金收跌1.90美元，跌幅0.2%，报1096.30美元/盎司；
美国WTI原油收涨2.66美元，涨幅9.0%，报32.19美元/桶；
美元指数收盘上涨0.575，涨幅0.58%，报99.548；
伦铜收盘上涨6.5美元/吨，涨幅0.15%，报4444.5美元/吨。
【期货分析】
22日，期螺1605低开1810，冲高回落，最高1856，最低1807，收1823，涨10，涨幅0.55%。资金面偏多，成交回升，持仓增29 万手，前20名主力空头增仓力度偏强，永安、中信增持多单较多。日K收长上影小阳线。25日前期夜盘，期螺01开1828，盘间低开后小幅回升，最高 1840，最低1823，收1831，涨2，涨幅0.11%。现货稳中偏弱，雨雪天气集中，交易清淡，随着春节临近，过节气氛增浓，商家观望为主。期螺短 期区间震荡，观望为主。
【每周库存】
上周钢材社会总库存升1.1%至876万吨，前一周升0.7%。其中螺纹374.8万吨升2.6%；线材87.8万吨升4.0%；热轧204.5万吨降1.3%；冷轧119.1万吨降0.3%；中板89.8万吨降1.2%。我们认为，近期春节逐渐临近，且寒潮来袭国内多地被雨雪侵扰，下游工地停工现象明显增多，钢材消耗量锐减，导致钢材库存有所回升。目前部分地区已出现有价无市情况，加之钢厂及贸易商库存压力较小，调价意愿不高，因此料本周钢市整体持稳。
【钢市动态】
●矿石：24日铁矿石市场震荡偏强。普氏指数方面，周五普氏指数涨0.5美元，现 62%PB普指为41.6美元。铁矿期货收盘：矿石05收315.5涨1.5涨幅0.48%，最高324最低312.5。进口矿方面：原油超跌后大幅反 弹，导致市场气氛由空转多，且钢厂成品和原料库存均低，外矿短期有偏强趋势。国产矿方面，由于市面资源仍旧紧缺，且大小矿选多已停产，个别矿山出货报价坚 挺，但市场整体成交仍不乐观。
●焦炭：24日日照二级冶金焦到厂含税价660-680元/吨；吕梁二级冶金焦出厂含税价470-480元/吨，唐山二 级冶金焦到厂含税价670-710元/吨。焦炭价格稳定运行，西南钢材市场成交并不乐观，原料价格上涨的动力不足，现焦化企业开工率在3-4成左右，个别 焦企处于保炉温状态，钢厂高炉大量停产减产是导致焦化企业低开工率主因。春节将至，钢厂焦炭库存保持正常充足，需求不温不火。华北地区焦化厂开工率保持五 成左右，厂内焦炭库存较低，近期受益于焦副产品价格的上涨，焦化厂利润有所好转。钢材价格在进行一轮反弹之后，又开始进入下行通道，但对焦炭打压力度有所 减小，春节前焦炭价格下跌的可能性较小，价格将维稳运行。
●钢坯：24日唐山成品材成交一般，下游对坯料按需采购，坯料商直发和现货成交不济，钢厂报价持稳，目前国义、中铁荣信、宏兴普碳含税出厂价1570，商家裸价1518。
●建材：24日收盘，北京市场河钢三级大螺价格为1780-1860元/吨，较前一日持平；上海市场沙钢三级大螺1820元/吨，较前一日持平；广州市场韶钢三级大螺2130元/吨，较前一日持平。
●板材：24日收盘，上海市场热卷收盘价为2000-2040元/吨，较前一日基本持平，天津市场唐钢热卷收盘价为1920-1930元/吨，较前一日基本持平，乐从市场热卷收盘价2060-2150元/吨，较前一日基本持平。
【今日预测】
●建材：基本面供需两弱，加之冷空气影响，钢市交投氛围清淡，各地心态出现分化，导致价格涨跌不一。距离春节时日不多，冬储现象正被动进行，部分市场 库存小增，但贸易商对年后行情信心不足，年前多无建仓计划，料今北京市场河钢三级大螺价格1780-1860元/吨，较前一日持平；上海市场沙钢三级大螺 1820元/吨，较前一日持平；广州市场韶钢三级大螺2120元/吨，较前一日跌10元/吨。
●板材：上周国内热轧市场整体窄幅震荡，趋势上前高后低。考虑本周贸易商普遍将进入收尾阶段，市场销售的氛围将明显趋淡，报价调整的空间不大，但也不 排除个别商家为求出货，进一步以价换量，或低库存的商家高挂封盘，因此价格总体以主稳盘整可能较大。预计今日价格平开观望，上海市场5.5mm主流报价 2000-2040元/吨，天津市场5.5mm唐钢主流报价1920元/吨左右，乐从市场5.5mm主流报价2050-2150元/吨。
